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發表于 2020-07-08 17:45:37 股吧網頁版
科技龍頭集體暴走!A股估值空間打開?第一個風險信號卻隱現
來源:券商中國 作者:時謙


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  A股再度狂舞,但香港市場的科技龍頭看上去更猛!

  7月8日,A股收盤繼續大漲,滬指收盤站上3400點,創29個月收盤新高。上證指數收盤漲1.74%,報3403.44點;深證成指漲1.84%,報13406.37點;創業板指漲2.34%,報2651.97點。兩市成交額連續三個交易日超1.5萬億。

  值得注意的是,香港科技龍頭今天集體暴走。騰訊控股最大漲幅近6%,收盤仍漲5.23%,市值達5.19萬億港元,反超阿里巴巴,成為中國市值最大的股票;小米集團狂飆8.9%,美團點評暴漲8%,中芯國際則大漲超9%,阿里巴巴則漲2.32%。金山軟件漲11.6%,也創歷史新高。

  值得注意的是,近日兇猛的北上資金不再“兇猛”,滬市上午凈買入額度達25億以上,下午則明顯回落,收盤凈流入僅為3.46億。深市衰減力度還好,僅從上午的11億元左右,回落至收盤的8億元左右。這種行情究竟意味著什么?

  港股科技龍頭暴走

  香港市場并不平淡。恒生指數早盤沖高后兩度翻綠,尾盤拉升最終收漲0.59%。恒生國企指數漲1.39%。全日大市成交回落至1961.9億港元,前一交易日為2399.6億港元。盤面上,除了大金融繼續發力外,科技網絡股成為市場的主角。

  7月8日,多只大盤科技股創新高。騰訊收漲5.2%創新高,市值逼近5.2萬億港元。美團點評漲8%,股價一度升破200港元創新高。小米集團大漲8.9%,創2018年9月以來新高。金山軟件漲11.6%,創歷史新高。中芯國際則大漲超9%,阿里巴巴則漲2.32%。

  分析人士認為,香港市場科技龍頭暴走,可能跟南下資金有關。從美股市場的節奏來看,在三月份之后的一波反彈過程當中,龍頭科技股的漲幅也很大,這些股票大漲可能打開內地科技股的估值空間,并進一步推動A股市場的科技牛。

  與此同時,港股市場上大金融也有發力,中國人壽升7%,領漲恒指成分股。中資券商股走強,光大證券漲11.9%,中信建投漲7.6%,國泰君安漲6.7%,東方證券漲6.6%,廣發、海通等多只券商股漲超6%。這種投資行為并不是傳統意義上港股投資的正常姿勢。從數據來看,全天南向資金凈買入近88億港元,處于近期的高位。

  不過,由于短期市場漲幅過大,市場氣氛過于熱烈。7月8日,市場的第一個風險信號也若隱若現,即北上資金的買力明顯減弱,而且滬市下午出現了較大幅度的凈流出現象。北上資金全天凈買入11.53億元,相比前幾個交易日動輒上百億的凈買入規模,已經是大幅萎縮。而從7月8日的資金走勢來看,滬市上午凈買入額度達25億以上,下午則明顯回落,收盤凈流入僅為3.46億。深市的力度衰減沒有這么快,僅從上午的11億元左右,回落至收盤的8億元左右。結合去年三月的行情來看,北上資金后續若出現凈流出的現象,則市場可能迎來震蕩期,隨后牛市能否持續則需要看內資的承接力度,這更多地會體現在成交量上。

  A股到底處于何種牛市格局?

  事實上,最近關于牛市格局的話題,業內已經吵翻天。有的認為只是藍籌牛,有的堅持科技牛,還有的認為是全面牛。有前期倉位并不重,且持倉偏成長的私募人士表示,從盤面的節奏看,市場應該才剛剛開始,先把龍頭打起來,隨后個股輪番漲一波,最后藍籌股再拉一下,基本上就結束了。現在不要去預測頂部,也不要勸人家賣股票。

  外資對A股的寄望也很高。摩根士丹利策略師Laura Wang、Jonathan Garner等發布報告稱,面對收益可預見度和流動性改善形勢下,市場成交量顯著放大,加之有監管措施和政策的支持,中國股市牛市行情正在形成。

  報告指出,在監管支持和正在進行的市場改革推動下,新基金發起勢頭異常強勁,散戶投資者新增開戶量也在不斷增加,這種形勢下A股可謂是受益匪淺。摩根士丹利將滬深300指數12個月目標位設在5360點,接近2015年峰值5380.43點。

  不過,面對最近高漲的股市行情,興證國際副行政總裁、興業證券全球首席策略分析師張憶東表示,目前存量流動性依然非常寬松,但美國經濟復蘇充滿不確定性。從外部環境來看,下半年美股既不會重演今年3月份的股災,也不會類似2季度“脫鉤”經濟的瘋牛,可能性更大是美股指數走勢呈現寬幅震蕩、個股分化。

  對于港股和A股,張憶東認為,海外存量資金異常寬松,從美國向全球的外溢效應將越來越明顯,中國權益資產有吸引力。但不要期待“泡沫經濟”,不要期待中國股市重演2014-2015年式“水牛”,值得期待的是結構性牛市。他建議投資者用理性的態度做好資產配置,對于權益類的資產可以更多地交給專業的基金經理打理,特別是聚焦在核心資產的基金來作為主要的資產配置。

  目前市場上的資金多得有點出乎意料,這一點可以從新三板打新凍結資金的情況看出來,目前已經出現多只股票凍結超千億的案例。而從成交量來看,7月份成交金額突然暴漲也顯示,也的確是一個增量行情。分析人士認為,只要杠桿水平處在可控范圍,市場也就不會失控。而從近期市場上漲的結構來看,優質公司股票受追捧的程度明顯要高于垃圾股。這可能也是投資理念的一種積極變化。

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