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發表于 2020-07-06 17:53:17 股吧網頁版
中金公司:未來5至10年中國股市總市值可能有翻倍的空間
來源:澎湃新聞


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  7月6日,中金公司發布最新報告指出,中國資本市場正在經歷新的大發展階段,估計未來5至10年,中國證券化率將從當前的60%左右,提升至不同國際市場分布的中位數100%附近。同時,中國股市總市值相比當前,可能有翻倍的空間。

  報告表示,目前中國資本市場的發展,正受供需雙側因素的驅動。首先,從基本面上看,中國的消費升級及產業升級趨勢仍在深化,這將支持新經濟板塊繼續大擴容。其次,國內資本市場的不斷改革與開放,特別是注冊制改革、對外開放等舉措,正在全方位改善股市生態,促進優勝劣汰、上量提質。再次,雖然估值重估需要多方面因素配合,但市場整體估值進一步壓縮空間較小,未來股市及股指整體表現可能與盈利更加接近。

  報告進一步指出,當前時點,中國資本市場正在經歷新的大發展階段,疊加A股成交量均衡水平大幅上升、居民家庭資產配置拐點若隱若現、中國增長周期預期的逐步改善等因素,將帶動沉迷較長時間的“老經濟”板塊開始活躍。

  具體來看,成交量方面,近期A股成交量再次達到1.1萬億元左右,市場較多人認為這是“天量”,但根據我們的測算估計,隨著A股自由流通市值的持續增長,按照同等換手率水平估算的成交量,可能已經大幅高于幾年前。市場目前相對歷史成交水平較高的成交量,持續時間可能要比預期的更長。

  居民家庭資產配置方面,今年以來,受股市賺錢效應及資金收益率整體低位等因素影響,公募基金股票類產品發行規模大增,目前依然較為活躍,這一情況的背后,與居民資產配置行為的中長期拐點有關。因此,看好受益于資本市場發展的龍頭券商、交易所、財富管理及投資管理人的中長線前景。

  中國增長周期預期方面,今年以來,中國進一步加大改革與開放舉措來應對,要素市場改革推進新型城鎮化,促進“國內國際雙循環”,這些舉措在釋放內需潛力方面有望取得積極效果。同時,當前中國復工復產繼續深化,景氣周期不斷恢復。拉長時間線來看,本來在2019年年底有見底跡象的經濟景氣周期,受疫情沖擊在上半年進一步探底,目前可能會繼續恢復并持續至2021年。而且從周期性角度看,中國政策工具相比外圍也保留有較大緩沖空間。

  中金公司表示,總體看,“老經濟”板塊中券商的投資機會值得重點關注。從估值上看,券商板塊在近期的大漲后估值已經有所抬升,但無論是絕對估值還是相對估值,相比歷史區間并不極端,同時下半年景氣程度繼續改善值得期待。因此,未來券商可能會繼續領漲“老經濟”板塊,推薦投資者繼續關注。

  截至7月6日收盤,上證綜指漲5.71%,報3332.88點;深證成指漲4.09%,報12941.72點;創業板指漲2.72%,報2529.49點。其中,券商股漲幅明顯。

申萬一級行業分類下,非銀金融板塊大漲8.95%。同時,券商指數暴漲9.64%,至11695.08點的年內最高位。7月6日,券商指數的46只成分股,近20只個股漲停,漲幅超過9%的個股達34只,漲幅超過8%的個股有42只,成分股漲幅均超7%。

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