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發表于 2020-07-06 21:49:41 東方財富Android版
芯片封測四少,通富,長電,華天和晶方科技,誰的投資確定性更高歐成聊股07-061
芯片封測四少,通富,長電,華天和晶方科技,誰的投資確定性更高
歐成聊股
07-06 16:08 財經領域創作者
國內領先的芯片封測企業有四家,分別是長電科技通富微電華天科技晶方科技。其中晶方科技股價最高,漲幅最大,其次為長電科技通富微電華天科技。然而無論如何只看股價和漲幅是無法確定一家企業的投資確定性的,那么作為國內領先的四家封測企業誰的投資確定性更高呢?一起來看看吧!
芯片封測行業分析
芯片制造分為三個環節,分別為上游設計環節,中游制造環節和下游封測環節,相對于設計和制造,封測的技術難度比較低。
由于芯片封測技術難度比較低,規模經濟將成為可能,所以,全球主要的封測企業基本上全部分布在人口比較密集的亞太地區。并且在成本和配套的驅動下,全球幾乎所有的封測企業開始紛紛在國內建廠,這導致大陸芯片封測產值以20%的年均復合增長率在上漲,產業轉移趨勢基本確定。
同時芯片封測產業規模向大陸的轉移,促使本土芯片封測企業出現了崛起之勢,涌現出一批非常優秀的芯片封測企業,如長電科技(37.51,+10.00%),晶方科技(84.89,+6.91%),通富微電(27.16,+6.34%)和華天科技
競爭力分析
首先看毛利率。從四家企業最近四年的毛利率走勢圖來看,晶方科技毛利率基本上在30%-40%之間波動,遙遙領先其他三家企業。其中毛利率最差的是長電科技,毛利率在15%以下。
其次看凈資產收益率。從下圖四家企業凈資產收益率變動趨勢來看,四家企業凈資產收益率總體都不高,然后從行業內部來看的話,還是有非常明顯的排名。
凈資產收益率大而穩的是晶方科技,其次是華天科技,次之是通富微電,最后是長電科技。
總之,通過對于四家企業競爭力的分析,我們發現行業競爭力最強的是晶方科技,其次是華天科技,通富微電和長電科技。
成長性分析
從四家企業最近四年營業收入同比增速情況來看,四家企業連續四年均出現了同比下降的情況,這是行業周期和外資企業建廠所導致,并不是公司行為。
雖然行業增長出現了下降趨勢,但是仍然有非常明顯的排名情況,增長最快的是通富微電,次是華天科技,接下來是長電科技和晶方科技。
所以,從四家企業營業收入同比增長情況來看,目前整個封測行業處于周期底部階段,并且從2019年開始,企業都有所緩慢的增長。
盈利質量分析
首先看成本端。晶方科技營業成本基本上穩定在60%左右,其中銷售費,管理費和財務費變動非常小;長電科技營業成本基本上穩定在88%左右,其中銷售費,管理費和財務費變化比較穩定;通富微電營業成本基本上穩定在85%左右,財務費波動幅度比較大;華天科技營業成本基本上穩定在83%左右,其中管理費波動比較大。
從四家企業成本端分析來看,控制成本做的最好,企業三費支出最穩定的是晶方科技。而其余三家企業在成本端表現比較差,并且成本波動比較大。
其次看負債端。晶方科技流動資產占總資產50%,非流動資產占總資產50%,而貨幣資金占流動資產的比重為50%,應收賬款占比為3.37%,存貨占比為4.14%;長電科技流動資產占總資產的比重為27.49%,非流動資產占總資產的比重為72.51%,其中貨幣資金,存貨和應收賬款占流動資產的比重分別為8.13%,7.87%和9.16%;通富微電流動資產占總資產的比重為40%,非流動資產占總資產的比重為60%,其中貨幣資金,應收賬款和存貨占流動資產的比重分別為15.32%,10.15%和11.79%;華天科技流動資產占總資產的比重為31%,非流動資產占總資產的比重為69%,其中貨幣資金,存貨和應收賬款占流動資產比重分別為14.29%,6.77%和7.64%。
從上面四家企業資產結構分析來看,我們可以看到晶方科技是標準的輕資產公司,而其他三家企業均是重資產企業。很明顯資產結構晶方科技要明顯優秀與其余三家企業。
最后看收入端。從下圖四家企業應收賬款占營業收入比重來看,長電科技和華天科技變化比較小,通富微電和晶方科技變化比較大。并且隨著2019年三家企業的營業收入出現同比增長的情況下,晶方科技應收賬款占比也出現了大幅增長,與此相反的是通富微電應收賬款占比出現下跌。
那么從收入端來看,通富微電收益質量比其他三家企業優秀。
通過收入質量的分析,我們發現成本控制做的最好的是晶方科技,資產結構最好的是晶方科技,營收占比最好的是通富微電。那么從盈利質量角度來看,仍然是晶方科技最優秀。
技術面分析
晶方科技目前處于自然回升階段;長電科技目前處于G點突破確認階段;通富微電目前處于自然回升階段;華天科技目前處于自然回升階段。而通過對于四家企業技術面分析,目前技術面走勢最強的是長電科技,其余三家企業都處于自然回升階段。
總結
通過前面對于芯片封測四家企業技術面和基本面的分析,最后結果如下。
第一:芯片行業未來存在非常大的成長空間。
第二:競爭力最強的是晶方科技。
第三:成長性最強的是通富微電和晶方科技。
第四:盈利質量最好的是通富微電和晶方科技。
第五:技術面最強的是長電科技。
從四家企業全面表現來看,長期投資安全比較最好,確定性最好的是晶方科技和通富微電,短期投資表現最好的是長電科技,華天科技屬于那種不好也不差的企業,最不值得去投資的。
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